中经文化产业：近日，华侨城集团划入云南文投集团首笔资本金17.8亿元到位，意味着这场“央地混改”大幕开启。据中经小文了解，2016年开始，华侨城分别通过“央地混改”的方式，参与了云南、西安多个国企的改革当中，对于推动当地文旅产业发展做出了巨大贡献的同时，也总结出一条国有文化企业改革的“华侨城经验”。

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华侨城半年两度参与“央地混改”

早在2年前，华侨城就迈出了“央地混改”步伐。而在2017年不到半年的时间里，华侨城就两度参与国有企业的“央地混改”：

2016年6月

在云南昆明南亚博览会召开期间，华侨城集团与云南省政府签约，通过央企参与地方国企改革，以重大资产重组，与云南世博旅游控股集团、云南文化产业投资控股集团、云南省城市建设投资集团签订全面战略合作协议，构建三大平台参与云南全省旅游大开发。

根据有关协议，云南省与华侨城集团拟通过企业间股权合作、PPP、新型城镇化及“旅游+文化+互联网+资本市场”和“文化+旅游+城镇化”等多元模式开展广泛深入合作，推进旅游文化项目建设，促进云南旅游文化产业向高端化、国际化、特色化方向发展。

2017年4月

华侨城宣布，与云南世博、云南文投实施战略重组。

根据公告，华侨城是以增资扩股的方式投资云南世博、云南文投的。云南世博、云南文投同属于云南省国资委下属公司。

增资扩股完成后，华侨城通过其设在云南的全资子公司持有世博、文投各51%的股权比例，云南省国资委持有其余49%的股权。

另据披露，华侨城参与云南旅游的定增方案也已获批，通过华侨城云南公司100%认购云南旅游的11.3亿定增。

云南旅游由云南世博控股，持股比例49.52%。因此，通过控股云南世博，华侨城也实现了对云南旅游的间接控股。控股后，华侨城共计持有云南旅游57.07%的股权，云南旅游的实际控制人由云南省国资委变更为国务院国资委。

2017年6月

6月19日，华侨城集团与西安市人民政府签订全面战略合作协议。华侨城集团将斥资2380亿元，深度参与西安文化产业的构建和重组。具体将以“周秦汉唐文化+现代化国际化大都市”为主线，实施“1+7”系列重大项目建设，打造“文化+旅游+城镇化”大载体、大平台、大产业。 

▲ 图片来源：国资委网站

其中，在“7”大项目主体的框架下，西安市国资委“丝路文化”项目将成为华侨城集团参与国企改革的主要内容。

有报道指出，华侨城集团将战略重组西安曲江文化产业投资（集团）有限公司和另一家本土文化旅游产业公司。

在对上述文旅公司完成重组之后，华侨城集团将以该公司为平台，整合西安本土的陕文投集团、西影集团，以及云南文投和华侨城文化集团等文化企业的优质资源，同时将该公司更名为“丝路文化”。

按照规划，届时该公司将成为西部乃至全国极具竞争力的文化集团，同时也是A股唯一聚焦“一带一路”文化产业投资的上市公司。

02

重组对于各企业均有重要意义

中经小文了解到，重组对于几个企业来说都有着重要的意义。

根据云南旅游年报，2016年，云南旅游实现归属于上市公司股东的净利润6766.8万元，同比下降17.20%。

民生证券认为，华侨城旅游业态与云旅主业重合度高，将在控股后为其带来利好。此外，华侨城现代化的管理模式和治理结构也有望提高云旅的经营效率。

云南文投集团董事长陶国相也多次表达了他对于企业重组的看法。他表示：“这是文投集团的唯一出路，我们别无选择”、“对于云南文投集团而言，与华侨城重组无异于一场自我革命。”

中经小文获得的数据显示，云南文投集团重组前资金严重匮乏，投资能力不足，加之2013年起收缩投资规模，开展清理整顿子公司和项目等原因，在建的投资项目较少，集团一度陷入困境，亟须寻找新的出路。

对于华侨城来说，投资云南也意义重大——这是其参与的一次重大地方国资改革的试验。从业务层面来看，作为国内和世界知名的文旅、主题公园运营商，在传统主题公园业务发展进入成熟期后，寻找新的增长点对华侨城势在必行，云南丰富的旅游资源吸引了华侨城，本次重组完成后，云南的地位变得空前重要。

在计划中，华侨城将把云南作为第二总部，在“十三五”期间投资2000亿元对云南旅游文化产业进行资源整合，推进云南全域旅游开发，打造千亿资产规模的新云南世博和五百亿资产规模的新云南文投。

▲国资委网站截图

而在和西安的合作方面，华侨城在一份新闻稿中提到，作为华侨城集团近年来最大手笔的签约，此次合作紧扣“一带一路”国家战略，涉及西安市多个重点行政区，涵盖产业综合开发、金融战略投资等多种合作形式，对西安市乃至西部地区的文化产业格局具有深刻影响。

通过此次签约，华侨城集团进一步巩固了在西部地区的影响力，以文化旅游带动经济发展，为大西安作为西北的龙头扬起来不遗余力。与西安的合作也是目前华侨城集团坚定不移地实施创新发展战略的代表性事件，加速文化旅游在西安的落地，为企业战略升级和可持续发展注入了新动力，既紧密契合国家战略，也履行了央企责任。

华侨城集团董事长段先念也在公开场合表达了他对于“央地混改”的看法。他认为，推进混改是华侨城应对市场激烈竞争、推动主业发展、放大国有资本的重要方式。只有通过混改，才能增强企业活力，快速把国企做大做强。华侨城要实现跨越发展，混改是非常重要的战略安排，也是非常关键的抓手。

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云南文投已形成全面融合的企业治理新体系

“央地混改”并非简单的资本相加，而是体制、机制、运营管理和企业文化全面融合，形成一套符合现代企业治理，有竞争力和创新力的治理体系。据中经小文了解，目前，仅云南文投已经实现了重组，并已形成全面融合的企业治理新体系：

首先，理顺管理体系。重组后，按照法人治理结构，云南文投集团组建了新的党委、纪委、董事会、监事会和经营团队。2017年8月，云南省委、省政府明确了“云南文投集团按照华侨城集团合作的新体制，由省国资委负责管理，企业内容生产、文化导向由云南省委宣传部进行管理”。2017年11月，华侨城集团明确了该集团与云南文投集团的决策审批权限。至此，云南文投集团完成了以华侨城集团为主导，云南省国资委负责履行出资人责权，云南省委宣传部对内容生产、文化导向进行管理的新体系。

第二，再造企业流程。云南文投集团总经理游炜说，重组后，文投集团再造企业流程，进行颠覆性创新。在投资决策上，摒弃传统经验性决策，建立科学决策体系，严格按程序决策。在选人用人上，强化对内竞聘和对外招聘，加强职工系统化培训，配备了大批优秀的专业人才。在考核激励上，严格执行跨越式指标、断崖式考核、跨越式薪酬，打破过去“吃大锅饭”的方式，激发员工动力。

第三，加快文化融合。陶国相坦言，与华侨城的先进企业文化相比，云南文投存在巨大差距。重组后，华侨城派专人入驻云南文投，积极主导变革，使华侨城跨越发展的战略得以实施，华侨城“共享、突破、落地”“以成败论英雄、以业绩论高低、以廉政论功过”的价值理念也落地生根，员工观念和精神风貌发生巨大转变。

而过去一年的成绩，也体现出云南文投获得了不错的发展：数据显示，与2016年相比，2017年云南文投集团

利润从2000多万元增加到1.5亿元，

收入从38.9亿元增长到52.2亿元，

资产从63亿元增长到77.9亿元，

负债率降低20%，

净资产收益率从0.46%提高到5.96%。

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云南旅游重组计划仍未公布

而同云南文投同期宣布进行重组的云南旅游，其重组计划尚处于磋商状态。

据中经小文了解，今年早些时间，云南旅游称，公司争取在2018年4月26日前披露符合要求的重大资产重组预案（或报告书），公司股票将在公司董事会审议通过并公告重大资产重组预案（或报告书）后复牌。

但是，中经小文从4月26日发布的《云南旅游股份有限公司重大资产重组延期复牌公告》中了解到，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买华侨城集团有限公司、李坚、文红光、贾宝罗合计持有的深圳华侨城文化旅游科技股份有限公司(以下简称“文旅科技”)100%股权，本次交易完成后，文旅科技将成为公司全资子公司。

该公告还表示，由于本次重大资产重组涉及的工作量较大，交易方案的具体内容尚需进一步商讨、论证和完善，本次重大资产重组涉及的尽职调查、审计、评估等工作仍在进行中，且按照国资管理相关要求，本次交易事项需履行国有资产监督管理部门审批等程序，相关工作难以在首次停牌后1个月内完成。公司将争取在5月26日前披露重大资产抽重组预案或报告书。

但是，这一年以来，云南旅游的业绩也有所增长。数据显示，2017年，公司

实现营业收入31.7亿元，比上年同期增长31.6%；

实现利润总额约11亿元，同比增长13倍，完成年度预算利润总额的180%，集团税收贡献近5亿元；

集团及所属企业累计完成投资34.2亿元，较上年同期增长10.2%；

综合接待游客999万人次，同比增长16.3%；

6大景区综合接待游客655万人次，同比增长18.6%。

目前距离5月26日还有一周多时间，中经小文将持续关注这一事件的发展。

05

曲江文旅重组已部分兑现

对于华侨城和西安国企曲江文投的重组方面，中经小文能找到的最新消息为2017年9月29日发布的系列公告。

华侨城表示，将参与西安国企曲江文投增资扩股的额度，最终确定在113.58亿元。

曲江文旅披露，其大股东曲江文投与西安曲江新区管理委员会、华侨城集团、华侨城西部投资、曲江文化控股，签订附生效条件的《西安曲江文化产业投资（集团）有限公司之增资扩股协议》。

根据协议，华侨城西部投资向曲江文投增资对价为人民币113.58亿元，其中86.39亿元为新增曲江文投注册资本，剩余27.19亿元计入曲江文投资本公积。

增资扩股完成后，曲江文化控股对曲江文投的出资额为83亿元，持股比例为49%；华侨城西部投资对曲江文投的出资额为86.39亿元，持股比例为51%，从而间接控制A股平台曲江文旅已发行股份的51.66%。

进而，曲江文旅的实际控制人将由西安曲江新区管理委员会变更为国务院国有资产监督管理委员会。

公告显示，以2017年5月31日为基准日，经审计的曲江文投净资产（合并口径）为人民币99.50亿元，经评估的曲江文投净资产为137.81亿元。

而下个月，将迎来华侨城集团战略重组西安曲江文化产业投资（集团）一周年，届时，进行战略重组的西安曲江文化产业投资（集团）一年以来的发展情况也将进行披露。

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国资委：“央地混改”是题中之义

归根结底，华侨城选择“央地混改”的方式来进行企业兼并重组，与国家的大形势有着密不可分的关系。

2015年8月24日，国务院印发《关于深化国有企业改革指导意见》，其中明确提出要发展混合所有制经济。具体来说，要推进国有企业混合所有制改革、引入非国有资本参与国有企业改革、鼓励国有资本以多种方式入股非国有企业、探索实行混合所有制企业员工持股等。自此，国企改革进入一个新阶段。

而随着国企改革的深入，“央地混改”这种模式也逐渐升温。就连国务院国有资产监督管理委员会主任肖亚庆也曾特别指出，推进混改过程中，“央地合作是题中应有之义。”

国企专家祝波善在接受媒体采访时表示，“目前来看，央地合作的形式有二，一种是央企参与地方的ppp项目，一种是央企和地方国企展开合作。” 

祝波善分析，相对于社会资本，地方国企会认为引入央企资本更加稳妥和安全。反过来讲，拥有巨量资金的央企，也需要找到投资方向和新的增长点，与地方国资合作亦有稳妥安全的考虑，“同时，地方国企也在意央企带来的各种资源”。

对地方政府而言，央地合作的意义在于央企的投资一般数额庞大，能够为地方经济带来支撑效应。中国企业研究院首席研究员李锦则表示，央企与地方国资合作，可以使资本更加集中，从而突出主业；另一方面，促使股权多元化，有利于推行公司制改革。

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主编：成琪

来源：中经文化产业整理，转载需获授权

编辑：邵希炜

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